Перпетуальные фьючерсы: полная стоимость позиции (funding rate + комиссия + рибейт)

У позиции в perpetual futures на $10,000 общая стоимость удержания 0.21% равна $21. При плече 10x это уже 2.1% от заложенной маржи еще до обсуждения направления рынка.

В этом и ловушка perpetuals: трейдер думает сначала о входе, потом о P&L, а о расходах вспоминает в конце. Биржа, наоборот, считает издержки первой.

Полная формула издержек

Используйте такую модель:

Total cost = (Entry fee + Exit fee) + (Funding rate x holding periods) - Rebate

Это минимально честная версия.

Разложим cost stack по слоям

Текущие официальные документы показывают структуру достаточно ясно:

• в актуальном обзоре комиссий Bybit для non-VIP perpetual и futures указаны 0.06% taker / 0.01% maker;
• на странице Funding Fee Calculation Bybit пишет, что funding проходит каждые 8 часов, а формула равна Position Value x Funding Rate;
• в статье Binance Academy о funding rates объясняется та же 8-часовая логика и упоминается стандартный interest component на Binance в 0.03% в день, разделенный на три funding-события по 0.01%.

Поэтому трейдер сталкивается сразу с несколькими слоями затрат:

Слой затрат	Когда возникает	Формула
Комиссия на вход	В момент исполнения	Notional x fee rate
Funding	Каждые 8 часов, пока позиция открыта	Position value x funding rate
Комиссия на выход	При закрытии	Notional x fee rate
Ликвидационная комиссия, если применимо	При forced close	Зависит от биржи

По данным аккаунтов на нашей платформе, трейдеры чаще всего недооценивают не первую строку, а третью. Funding кажется маленьким, пока не повторяется девять раз за многодневный hold.

Пример: 3-дневное удержание perp-позиции в трех масштабах

Предположим:

• номинал позиции: $10,000
• плечо: 10x
• внесенная маржа: около $1,000
• комиссия на вход: 0.06%
• комиссия на выход: 0.06%
• funding rate: 0.01% каждые 8 часов
• время удержания: 3 дня = 9 funding-окон

Сначала считаем базовый кейс на $10,000:

Компонент	Ставка	Стоимость в долларах
Комиссия на вход	0.06%	$6.00
Комиссия на выход	0.06%	$6.00
Funding за 9 периодов	0.09%	$9.00
Итог до рибейта	0.21%	$21.00

Если Sliceback возвращает 40% уплаченных торговых комиссий, рибейт применяется к fee-части, а не к funding:

Fee portion = $6 + $6 = $12
Rebate = $12 x 40% = $4.80
Net total cost = $21 - $4.80 = $16.20

Полезнее читать этот пример сразу по масштабу:

Номинал позиции	Комиссия вход + выход	Funding за 3 дня	Общая стоимость до рибейта	Рибейт 40% от комиссий	Net total cost
$10,000	$12	$9	$21	$4.80	$16.20
$100,000	$120	$90	$210	$48.00	$162.00
$500,000	$600	$450	$1,050	$240.00	$810.00

Почему плечо делает эти расходы болезненнее

Комиссии и funding начисляются на номинал, а не на внесенную маржу.

Поэтому те же 0.21% на номинал превращаются в совершенно разную нагрузку в зависимости от толщины маржи:

Плечо	Внесенная маржа на $10,000 номинала	Полная 3-дневная стоимость	Эффективная стоимость на маржу
5x	$2,000	$21	1.05%
10x	$1,000	$21	2.10%
20x	$500	$21	4.20%

Если рынок три дня стоит в боковике, позиция может заметно проигрывать по эффективности еще до того, как ваш directional thesis оказался неверным.

Pro Insight: Трейдеры обычно называют funding "маленькой" издержкой, а комиссии - "очевидной". Для leveraged swing hold точнее говорить так: комиссии фиксированы на входе и выходе, а funding - это таймер, который берет плату за нерешительность.

Маленькая, но важная деталь по бирже

Фразу "ликвидационная комиссия" всегда нужно проверять по конкретной площадке, а не предполагать.

В текущем обзоре комиссий Bybit прямо сказано, что биржа не взимает liquidation fee по perpetual и futures. Это не значит, что так везде. Это значит, что модель надо строить под конкретный контракт, а не под абстрактные "фьючерсы".

Где здесь место рибейта

Рибейт не меняет:

• funding rate,
• срок удержания,
• направление сделки.

Он уменьшает самый управляемый слой расходов - execution fees.

Поэтому Скрытые издержки: как комиссии съедают прибыль и Что такое торговый ребейт: полный гайд 2026 здесь самые релевантные соседние материалы. Один объясняет drag, второй - механизм возврата. С рынком торговаться нельзя, но можно перестать переплачивать площадке.

Вывод

Perpetuals - это не просто "комиссия на вход плюс комиссия на выход".

Это стек расходов, который накапливается вместе со временем, плечом и стилем исполнения. На позиции $100,000 та же стандартная 3-дневная структура уже возвращает $48 рибейта. На $500,000 - $240. Это уже не округление.

Когда вы считаете весь стек полностью, рибейт перестает выглядеть как бонус и начинает выглядеть как базовое восстановление издержек. Sliceback возвращает до 40% уплаченных комиссий по подходящим аккаунтам, открытым по партнерской схеме: создать аккаунт.